杜邦分析體系是人們剖析企業(yè)的很好的一個(gè)統(tǒng)計(jì)分析方法。人們了解針對(duì)一個(gè)企業(yè)怎么樣賺錢(qián)而言最關(guān)鍵的一個(gè)評(píng)價(jià)指標(biāo)就是說(shuō)凈資產(chǎn)收益率ROE。ROE越大，企業(yè)越掙錢(qián)。可是企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率怎么會(huì)那麼高呢？這是有哪些的特點(diǎn)才讓它能維持那么高的回報(bào)率？

一般來(lái)說(shuō)，杜邦分析體系把凈資產(chǎn)收益率分解掉為下邊三個(gè)式子乘積：

凈資產(chǎn)收益率=銷(xiāo)售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)

銷(xiāo)售凈利率=純利潤(rùn)÷營(yíng)業(yè)收入

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入÷總市值

權(quán)益乘數(shù)=總市值÷資產(chǎn)總額

銷(xiāo)售毛利率=市場(chǎng)銷(xiāo)售盈利÷營(yíng)業(yè)收入

銷(xiāo)售凈利率是企業(yè)在銷(xiāo)售商品的那時(shí)候能夠掙到的凈利率。假如商品的價(jià)格對(duì)比高，而成本費(fèi)較為低，那麼你的銷(xiāo)售毛利率就將會(huì)很高。而這一銷(xiāo)售毛利率和銷(xiāo)售凈利率的區(qū)別取決于企業(yè)在售出商品的那時(shí)候難以避免的會(huì)造成一些別的的花費(fèi)，例如營(yíng)業(yè)費(fèi)用（以便保持企業(yè)的運(yùn)行管理體系而迫不得已努力的成本費(fèi)）、管理費(fèi)用（以便把商品推銷(xiāo)產(chǎn)品出來(lái)所花銷(xiāo)的花費(fèi)）、財(cái)務(wù)費(fèi)用（將會(huì)企業(yè)根據(jù)一定的債務(wù)來(lái)先生產(chǎn)制造商品，而這種債務(wù)是需付貸款利息的）。如果你把這種花費(fèi)所有都去祛除后，就是說(shuō)銷(xiāo)售凈利率了。因此這一銷(xiāo)售凈利率事實(shí)上表達(dá)的就是你企業(yè)商品的競(jìng)爭(zhēng)能力和企業(yè)的運(yùn)行工作能力。

 當(dāng)你的企業(yè)的商品銷(xiāo)售市場(chǎng)很好，價(jià)錢(qián)也高，進(jìn)而利潤(rùn)率很高。那麼你的銷(xiāo)售凈利率或許就會(huì)很高。非常簡(jiǎn)單的事例就是說(shuō)茅臺(tái)集團(tuán)。茅臺(tái)酒的利潤(rùn)率都做到了92%，而他的三項(xiàng)費(fèi)用率（營(yíng)業(yè)費(fèi)用+管理費(fèi)用+財(cái)務(wù)費(fèi)用）也才16%罷了，因此它最終的凈利潤(rùn)率有46%那么高！這是第一類(lèi)的高ROE企業(yè)所具有的特點(diǎn)：高利潤(rùn)率，高凈利潤(rùn)率。以茅臺(tái)集團(tuán)為例子！

  接下去人們敘述第二類(lèi)高ROE企業(yè)所具有的特點(diǎn)：高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率表達(dá)的是企業(yè)的財(cái)產(chǎn)應(yīng)用高效率。假如每一企業(yè)的總市值可以造就出大量營(yíng)業(yè)收入，那麼它的財(cái)產(chǎn)利用率也就更高。最典型性的事例就是說(shuō)沃爾瑪超市。沃爾瑪超市的銷(xiāo)售凈利率也就3%上下，可是它的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高。這種企業(yè)所具有的出色特點(diǎn)就是說(shuō)它的營(yíng)運(yùn)能力十分強(qiáng)，進(jìn)而有一個(gè)很高的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。

第三類(lèi)高ROE企業(yè)所具有的特點(diǎn)就是說(shuō)高權(quán)益乘數(shù)。

權(quán)益乘數(shù)=1÷（1-資產(chǎn)負(fù)債率）

假如企業(yè)的權(quán)益乘數(shù)很高得話，就代表企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率很高。哪些的企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率十分高？金融機(jī)構(gòu)！人們討論一下股票一些金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)負(fù)債率。從下邊的圖中統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)人們了解這五家股份制銀行的資產(chǎn)負(fù)債率都最少是在93%左右的，那麼她們的權(quán)益乘數(shù)就最少是14倍。盡管金融機(jī)構(gòu)總市值的回報(bào)率不高，一般也就在1%上下，可是因?yàn)橛羞@14倍的權(quán)益乘數(shù)，最終金融機(jī)構(gòu)的凈資產(chǎn)收益率ROE能夠做到15%左右。

可是這種企業(yè)遭遇的風(fēng)險(xiǎn)性也會(huì)更大。一般來(lái)說(shuō)，金融機(jī)構(gòu)自身就是說(shuō)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)，并且也國(guó)家最低消費(fèi)，風(fēng)險(xiǎn)性會(huì)比這些非金融公司的風(fēng)險(xiǎn)性要低一些?？墒羌偃缡且粋€(gè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的企業(yè)擁有90%左右的負(fù)債比率，那大部分這個(gè)企業(yè)就很風(fēng)險(xiǎn)了。要是企業(yè)的運(yùn)作略微留血難題，總有將會(huì)資不抵債，隨后就得宣布破產(chǎn)了。因此針對(duì)非金融公司，公司的資產(chǎn)負(fù)債率一般不必超出70%。不可以以便要求高的ROE，而不斷的加杠桿。人們也得了解高ROE身后遭遇的風(fēng)險(xiǎn)性。

這就是杜邦分析體系的主要內(nèi)容。一般來(lái)說(shuō)掙錢(qián)的企業(yè)就這三類(lèi)，人們也小結(jié)為茅臺(tái)酒方式、沃爾瑪超市方式、金融機(jī)構(gòu)方式。企業(yè)想要一個(gè)十分高的ROE，你在三個(gè)指標(biāo)值（銷(xiāo)售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)）務(wù)必最少要有一個(gè)十分高。2個(gè)指標(biāo)值都較為高的企業(yè)較為罕見(jiàn)。三個(gè)指標(biāo)值都很越高越大部分不太可能了。由于一般銷(xiāo)售凈利率高的公司，它的商品銷(xiāo)售市場(chǎng)好，掙錢(qián)非常容易，回籠資金快，沒(méi)必需根據(jù)加很大的桿杠來(lái)使自身?yè)?dān)負(fù)多余的風(fēng)險(xiǎn)性。而這些銷(xiāo)售凈利率不咋高的企業(yè)想掙錢(qián)就得惦記著如何提升自己的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率了。要是讓企業(yè)自身的財(cái)產(chǎn)多運(yùn)行幾回，盡管每一次就賺一點(diǎn)點(diǎn)，可是運(yùn)行頻次多了后，你一樣很掙錢(qián)。最終這一高權(quán)益乘數(shù)的方式大部分只能金融機(jī)構(gòu)等一些金融企業(yè)可以應(yīng)用。由于一般的公司你如果負(fù)債比率值高了，你再去找金融機(jī)構(gòu)借款是較為艱難的。