一、短期償債能力分析

  短期償債能力是指企業(yè)償付流動負(fù)債的能力。流動負(fù)債是將在1年內(nèi)或超過1年的一個營業(yè)周期內(nèi)需要償付的債務(wù)，包括短期借款、應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、預(yù)收賬款等，其主要指標(biāo)有流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率、現(xiàn)金流動負(fù)債比率等。

 

 （一）短期償債能力指標(biāo)主要有：

 

 （1）流動比率。

 

 流動比率＝流動資產(chǎn)／流動負(fù)債

 

  其表明1元的流動負(fù)債有多少流動資產(chǎn)做為償還的保證。一般來說，該比率不得低于1，2左右最適合，若超過5，則意味著公司資產(chǎn)未能得到充分利用。在運(yùn)用該指標(biāo)分析公司短期償債能力時，還應(yīng)結(jié)合存貨的規(guī)模大小，周轉(zhuǎn)速度、變現(xiàn)能力和變現(xiàn)價值等指標(biāo)進(jìn)行綜合分析。如果某一公司雖然流動比率很高，但其存貨規(guī)模大，周轉(zhuǎn)速度慢，有可能造成存貨變現(xiàn)能力弱，變現(xiàn)價值低，那么該公司的實際短期償債能力就要比指標(biāo)反映的弱。

 

 （2）速動比率。

 

 速動比率＝速動資產(chǎn)／流動負(fù)債

 

  其中，速動資產(chǎn)＝流動資產(chǎn)－存貨－預(yù)付賬款－一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)－其他流動資產(chǎn)或速動資產(chǎn)=貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)+應(yīng)收賬款+應(yīng)收票據(jù)+其他應(yīng)收款速動比率表示每1元流動負(fù)債有多少速動資產(chǎn)作為償還的保證，進(jìn)一步反映流動負(fù)債的保障程度。一般情況下，該指標(biāo)越大，表明公司短期償債能力越強(qiáng)，通常該指標(biāo)在100%左右較好。在運(yùn)用該指標(biāo)分析公司短期償債能力時，應(yīng)結(jié)合應(yīng)收帳款的規(guī)模、周轉(zhuǎn)速度和其他應(yīng)收款的規(guī)模，以及它們的變現(xiàn)能力進(jìn)行綜合分析。如果某公司速動比率雖然很高，但應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)速度慢，且它與其他應(yīng)收款的規(guī)模大，變現(xiàn)能力差，那么該公司較為真實的短期償債能力要比該指標(biāo)反映的差。

 

 （3）現(xiàn)金比率。

 

  現(xiàn)金比率＝（貨幣資金＋交易性金融資產(chǎn)）／流動負(fù)債

 

  現(xiàn)金比率可以反映企業(yè)的直接支付能力，因為現(xiàn)金是企業(yè)償還債務(wù)的最終手段，如果現(xiàn)金缺乏，就可能會發(fā)生支付困難，將面臨財務(wù)危機(jī)，因而現(xiàn)金比率高，說明企業(yè)有較好的支付能力，對償付債務(wù)是有保障的。一般為20%以上為好。但是，如果這個比率過高，可能意味著企業(yè)擁有過多的獲利能力較低的現(xiàn)金類資產(chǎn)，企業(yè)的資產(chǎn)未能得到有效的運(yùn)用。

 

 （4）現(xiàn)金與流動負(fù)債比率。

 

  現(xiàn)金與流動負(fù)債的比率＝年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量／年末流動負(fù)債如果這一比率大于或等于1，表明公司可以用經(jīng)營收入來償還到期債務(wù)的本息，具有穩(wěn)定可靠的第一償債來源。如果這一比率小于1，則表明公司的經(jīng)營收入不能滿足償還到期債務(wù)的需要，要償還到期債務(wù)，只能通過變賣資產(chǎn)或是通過投資活動、籌資活動取得的現(xiàn)金。該指標(biāo)不是越大越好，指標(biāo)過大表明企業(yè)流動資金利用不充分，獲利能力不強(qiáng)。

 

 （二）短期償債能力分析方法 短期償債能力受多種因素的影響，包括行業(yè)特點、經(jīng)營環(huán)境、生產(chǎn)周期、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、流動資產(chǎn)運(yùn)用效率等。僅憑某一期的單項指標(biāo)，很難對企業(yè)短期償債能力作出客觀評價。因此，在分析短期償債能力時，一方面應(yīng)結(jié)合指標(biāo)的變動趨勢，動態(tài)地加以評價；另一方面，要結(jié)合同行業(yè)平均水平，進(jìn)行橫向比較分析。同時，還應(yīng)進(jìn)行預(yù)算比較分析，以便找出實際與預(yù)算目標(biāo)的差距，探求原因，解決問題。

 

 （1）同行業(yè)比較分析。同行業(yè)比較包括同行業(yè)先進(jìn)水平、同行業(yè)平均水平和競爭對手比較三類，短期償債能力的同行業(yè)比較程序如下：首先，計算反映短期償債能力的核心指標(biāo)——流動比率，將實際指標(biāo)值與行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值進(jìn)行比較，并得出比較結(jié)論。其次，分解流動資產(chǎn)，目的是考察流動比率的質(zhì)量。第三，如果存貨周轉(zhuǎn)率低，可進(jìn)一步計算速動比率，考察企業(yè)速動比率的水平和質(zhì)量，并與行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值比較，并得出結(jié)論。第四，如果速動比率低于同行業(yè)水平，說明應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度慢，可進(jìn)一步計算現(xiàn)金比率，并與行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值比較，得出結(jié)論。最后，通過上述比較，綜合評價企業(yè)短期償債能力。