盈利能力是指企業(yè)在一定時(shí)間內(nèi)獲取利潤(rùn)的能力，即企業(yè)資金和資本保值增值的能力 1，是企業(yè)生存發(fā)展的基礎(chǔ)，也是企業(yè)經(jīng)營(yíng)的主要目的。以下本文運(yùn)用杜邦模型對(duì)企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，以找出提高AB公司盈利能力的關(guān)鍵點(diǎn)。

  一、AB公司的杜邦分析杜邦模型的核心是以權(quán)益凈利率反映投資者投資的效率，并將權(quán)益凈利率進(jìn)一步分解為銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)，進(jìn)而分析盈利能力、運(yùn)營(yíng)能力和資本結(jié)構(gòu)對(duì)權(quán)益凈利率的影響，并找出這四者間的相互關(guān)系。

  AB公司的權(quán)益凈利率近三年來(lái)逐年升高，銷售凈利率也逐年提升，這說(shuō)明公司產(chǎn)品的盈利能力逐年提高。但是公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率則逐年下降，說(shuō)明公司的運(yùn)營(yíng)效率逐年下降。公司的權(quán)益乘數(shù)近三年來(lái)呈現(xiàn)倒U型變化。

（二）AB 公司的銷售凈利率變化分析

  三年來(lái)，AB公司毛利潤(rùn)、利潤(rùn)總額和凈利潤(rùn)占營(yíng)業(yè)收入的比重呈逐年增加的趨勢(shì)，說(shuō)明企業(yè)的產(chǎn)品獲利能力逐年提高，盈利能力有所增強(qiáng)高。期間費(fèi)用逐年增加，第三年期間費(fèi)用甚至達(dá)到了營(yíng)業(yè)收入的18.12%，影響銷售凈利率的提高。

 （三）AB公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變化分析

  AB公司應(yīng)收款項(xiàng)的周轉(zhuǎn)效率直接影響企業(yè)全部資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)效率。公司管理者應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)應(yīng)收款項(xiàng)的管理，減少其資金占用。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率有所降低，主要是AB公司目前正在轉(zhuǎn)型升級(jí)，新投產(chǎn)項(xiàng)目尚未達(dá)產(chǎn)。

（四）AB公司的權(quán)益乘數(shù)變化分析

  負(fù)債占總資產(chǎn)的比例逐年增加，管理者采用了更大膽的資本結(jié)構(gòu)管理策略，權(quán)益乘數(shù)的提高也是公司權(quán)益凈利率提高的一個(gè)重要原因。

  二、AB公司盈利能力的提升途徑

  （一）努力擴(kuò)大銷售發(fā)揮經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)AB公司應(yīng)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，豐富產(chǎn)品種類，達(dá)到提高產(chǎn)品銷售量。面對(duì)目前市場(chǎng)趨于飽和，公司應(yīng)積極了解市場(chǎng)對(duì)產(chǎn)品的需求，根據(jù)市場(chǎng)變化不斷調(diào)整產(chǎn)品品種，增加產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率，從而擴(kuò)大銷售收入，保證主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利的穩(wěn)定性。

  （二）加強(qiáng)成本費(fèi)用控制發(fā)揮經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)AB公司的成本費(fèi)用利潤(rùn)率較低，管理費(fèi)用過(guò)高，建議通過(guò)預(yù)算控制，健全各項(xiàng)管理制度，努力控制其費(fèi)用水平，保證其盈利能力的持續(xù)性。

  （三）提升管理能力保障資產(chǎn)的利用效率從前文的分析可以看出，近三年來(lái)AB公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率有所下降，影響了權(quán)益凈利率的提高并且近幾年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都低于行業(yè)平均水平。資產(chǎn)利用效率低下，已經(jīng)成為制約AB公司盈利能力的主要因素。因此，AB公司有必要加強(qiáng)對(duì)其資產(chǎn)的管理，提高資產(chǎn)的利用效率和創(chuàng)益能力。

  （四）完善應(yīng)收款項(xiàng)管理減少應(yīng)收款項(xiàng)資金占用加強(qiáng)應(yīng)收款項(xiàng)管理，權(quán)衡賒銷方式帶來(lái)的收益和成本?？稍O(shè)立獨(dú)立信用部門(mén)，對(duì)其應(yīng)收款項(xiàng)進(jìn)行專門(mén)管理。構(gòu)建完整客戶檔案，動(dòng)態(tài)跟蹤客戶信用狀況的變化，隨時(shí)調(diào)整對(duì)其的信用政策。強(qiáng)化應(yīng)收款項(xiàng)日常管理，減少壞賬損失，根據(jù)實(shí)際壞賬損失率，判斷企業(yè)信用政策是否合理，若實(shí)際壞賬損失率嚴(yán)重偏離預(yù)計(jì)（或行業(yè)）壞賬損失率，企業(yè)需要重新修訂信用政策。同時(shí)應(yīng) 經(jīng)常與客戶保持聯(lián)系，催促其付款。

  （五）完善存貨管理提高存貨的周轉(zhuǎn)效率建立實(shí)時(shí)庫(kù)存預(yù)警信息系統(tǒng)，實(shí)時(shí)追蹤存貨信息。完善電 話訂貨和網(wǎng)上訂貨模式，及時(shí)取得客戶的訂單，并準(zhǔn)確預(yù)測(cè)下期銷售需要。企業(yè)應(yīng)樹(shù)立訂單指導(dǎo)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的理念，根據(jù)訂單信息對(duì)企業(yè)的存貨進(jìn)行管理，實(shí)現(xiàn)訂單和存貨的配合，在確保訂單得到及時(shí)準(zhǔn)確滿足的情況下，減少存貨的資金占用2。

  （六）合理利用財(cái)務(wù)杠桿當(dāng)企業(yè)的總資產(chǎn)收益率大于債務(wù)利息率的時(shí)候，超過(guò)部分就是負(fù)債經(jīng)營(yíng)為投資者帶來(lái)的價(jià)值增加，但過(guò)度負(fù)債又會(huì)加大企業(yè)的償債風(fēng)險(xiǎn)，甚至是企業(yè)陷入破產(chǎn)境地。因此，企業(yè)結(jié)合自 己的盈利能力和償債能力適度負(fù)債，合理利用財(cái)務(wù)杠桿。

  三、研究結(jié)論

  本文結(jié)合公司經(jīng)營(yíng)管理的現(xiàn)狀，基于杜邦財(cái)務(wù)分析，對(duì)公司盈利情況及資產(chǎn)的運(yùn)行效果效率進(jìn)行系統(tǒng)分析，提出了提升AB公司盈利能力的建議：第一，擴(kuò)大銷售收入、加強(qiáng)成本費(fèi)用控制是提升企業(yè)盈利能力的關(guān)鍵；第二，充分挖掘資產(chǎn)潛力，提高資產(chǎn)利用效率；第三，利用財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)，確定合理資本結(jié)構(gòu)是提升盈利能力的捷徑。